原料动态

    【钢坯成本核算及库存】10月17日唐山钢坯成本核算：即时成本3808元/吨，利润约为-158元/吨；库存成本3790元/吨，利润约为-140元/吨。其中，库存成本以15天前原料采购价格进行核算。目前唐山钢坯库存总计36.3万吨，较昨减少0.64万吨，其中：海翼宏润昨入库0.44出库0.55，现库存15.49万吨；象屿正丰昨入库0.08出库0.27，现库存13.38万吨；物产震翔昨入库0.05出库0.39，现库存7.43万吨。唐山烧结限产已于10月16日08:00正式解除，钢厂烧结陆续恢复正常状态。下游45#无缝管企业购买坯料多随用随采为主，钢坯直发成交表现一般。

    【煤焦】17日国内焦炭市场暂稳运行。供应方面，随着重要会议召开，山西多地焦企有接到环保局通知18日-21日要求执行72小时结焦。目前孝义、汾阳地区大部分焦企因为疫情原料煤紧缺、亏损等原因一直40%-50%的限产力度，其余地区多数也有30%左右的限产状态，焦炭供应偏紧。大会期间，山西地区停产煤矿较多，停产时间在2-10天不等，原料端焦煤价格高位，对焦炭现货价格有一定支撑。需求方面，下游钢厂高炉开工小幅回落，对焦炭刚需仍在，且受疫情运输影响，部分钢厂原料到货不佳，厂内库存继续回落，部分库存告急的钢厂有落实本轮提涨。港口方面，港口可售资源偏少，贸易商多持谨慎观望态度，集港意愿一般。预计焦炭第二轮提涨近期落地概率较大。

    【废钢】今唐山废钢主稳运行。今期货持续下行，45#无缝管市场信心受挫，但今晨钢坯回涨20，一定程度上稳定了市场心态，钢厂到货有所减少，但在45#无缝管成交偏差，钢厂利润有限的情况下，钢厂对废钢多保持观望态度，预计短期废钢观望调整运行。

    成品动态

    【全国建材视角】国内疫情多点散发，影响终端正常施工生产，今日总体成交情况偏弱，45#无缝管商家心态观望为主，原材料价格支撑较为坚挺，终端需求持续减少，钢厂利润情况较差，主动增产的意愿较低，大部分地区库存均有所好转，整体来看当前趋势向下，短期45#无缝管想要反弹，估计风险比较大，除非是突然有利好消息出现，预计明日价格主流稳中偏弱运行。

    【京津冀管材】期货盘面持续下行，当前焊管供需面暂且维持弱平衡，商家以观望为主，受利润影响，个别管厂产线开始出现轮番检修，部分厂家报价有下调，多有优惠促成交降库，整体成交表现有好有坏。市场关注消息面较多，下跌意愿不强，但受于需求压制，管价上涨乏力，预计明日45#无缝管市场稳中窄幅调整。

    【华北冷轧】今华北冷轧弱调为主，期货震荡下行，45#无缝管现货价格跟随盘面下调为主，下游采买谨慎，45#无缝管市场交投整体一般，需求持弱的格局仍存。商家对后市多持谨慎态度，多以出货为主，考虑目前成本价偏弱，料短期45#无缝管市场价格弱稳运行。

    期货动态

    全国成材主流下滑，各品种均价跌幅10-30。原材料价格支撑较为坚挺，钢厂利润情况较差，主动增产的意愿较低，大部分地区建材库存有所好转，局地疫-情扰动，商家心态依旧较为谨慎，观望心态居多，终端采购依旧较少，多以按需采购为主。建议货多商家适量减仓。

    宏观层面数据解读

    9月CPI数据很大程度将会给11月的利率会议定下基调。美联储11月议息会议将加息75个基点的概率大大增加。同时，美国9月失业率意外下降，加剧了人们对工资压力和通胀持续居高不下的担忧。美国就业数据强劲到足以让美联储连续第四次加息75个基点几乎成为板上钉钉。

    短期内，对美联储加息节奏放缓的判断可能要重新考虑，加息节奏对商品的短期扰动并未减少。国内商品价格受宏观情绪和资金波动的影响越来越来大。11月初美联储议息会议的利率决议是影响市场的重要变量之一，若超预期加息100个基点，将极大地利空商品。

    目前国内外大环境不稳，叠加疫情多点散发，对45#无缝管市场心态形成打压。供需双弱、疫情困扰以及美联储加息笼罩下，对原本看好的10月份需求转暖的预期和信心形成打击。另外需求方面，房企资金紧张问题难解，新开工或仍将维持低位，但基建维持强势，对用钢需求形成支撑。虽然地产政策放松力度延续，但财政部发文限制城投拿地，终端向好空间有限。故预计10月下旬45#无缝管价格或呈现跌多涨少格局，短期震荡偏弱。