分析综述：

    近期20#无缝管维持低位徘徊，后期走势显得扑朔迷离，而美联储加息是最近钢市讨论的焦点。

    首先，通胀高烧不退是大幅加息预期加剧的主要原因。美国8月CPI同比上涨8.3%，核心CPI同比上涨6.3%，均超出市场预期。环比来看，上涨0.1%，核心CPI则上涨0.6%，反映通胀仍在加速，尚未见到放缓迹象。

    其次，加息加息100个基点的概率大不大？不大。一方面，上周起美联储官员进入静默期，不能再与市场沟通，在没有充分进行预期管理的情况下，美联储选择100个基点的可能极小。另一方面，高盛预计2022年美国房地产GDP将萎缩8.9%，也就是说过于强势的加息已经开始出现反噬。

    最后，加息落地后20#无缝管价格会咋走？万一，此次加息100个基点，那么新的一波恐慌情绪或将席卷全球，大宗商品价格或将继续大跌，20#无缝管市场也将难以幸免，钢价必跌，且跌幅较大。

    如果加息75个基点，那么它对20#无缝管市场的影响或许没那么大。因为75个基点符合市场预期，利空情绪也基本提前释放了，难以掀起新的风浪，20#无缝管价格走势更多的仍是围绕供需运行。而从这个角度来看，当前市场供强需弱，20#无缝管价格或将继续偏弱运行。

    有人说，加息75个基点钢价要大涨。对此我持怀疑态度。尽管7月加息落地后20#无缝管价格大幅上行，但此一时彼一时。七月钢价上行是基于上半个月20#无缝管价格深跌后的市场修复，且当时市场对于需求改善的预期偏强，而九月需求预期持续走弱，加息落地后，20#无缝管价格或许会有反弹，但幅度不会太大。

    影响20#无缝管价格的因素：

    1、9月LPR报价出炉

    中国9月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.65%，预期为3.65%，上月为3.65%；5年期LPR为4.3%，预期为4.3%，上月为4.3%。

    分析师观点：9月LPR报价与上月持平。近期部分银行下调存款利率，这为后续LPR进一步调整打开空间。LPR若能继续下降，将继续支持信贷有效需求回升，有利于改善房地产融资，促进房地产市场平稳运行。

    2、留抵退税展威力，制造业“落袋”5377亿

    国家税务总局最新数据显示，自今年4月1日大规模增值税留抵退税政策实施截至8月31日，已有20490亿元退税款退到纳税人账上。其中，4月份至8月份，制造业企业累计享受退税5377亿元，退税规模居行业首位。

    留抵退税政策，是对企业“真金白银”的支持，帮助20#无缝管企业减轻负担，有助于提升企业发展信心，激发市场主体活力。进而促进消费投资，助力经济复苏，利好20#无缝管市场发展。

    3、中汽协：8月乘用车市场依然保持较好活力

    据中国汽车工业协会统计分析，2022年8月，乘用车产销分别完成215.7万辆和212.5万辆，环比分别下降2.4%和2.3%，同比分别增长43.7%和36.5%。2022年1-8月，乘用车产销分别完成1480.3万辆和1465.5万辆，同比分别增长14.7%和11.7%。

    分析师观点：从以上数据来看，当前乘用车销量同比延续了快速增长势头，市场需求较强，带动汽车制造企业加快生产，增加市场供给量，有利于拉动汽车用钢需求，利好20#无缝管价格。

    20#无缝管价格预测

    尽管有宏观政策“保驾护航”，但经济逆周期发展阻力太大。20#无缝管市场供强需弱格局短期难有明显改善，叠加疫情、加息等多重干扰，20#无缝管价格下行压力较大。今日期货尾盘“一泻千里”，市场看空情绪增加，预计明日20#无缝管价格继续稳中偏弱调整。