2022年2月份钢企吨钢毛利明显收缩

   在年初铁矿石价格明显上涨带动下，以4周原料库存周期测算，2022年2月份成本大幅上行，而20#无缝管价格涨幅相对较弱，各品种毛利呈现收缩状态。

   2月铁矿石价格冲高回落 原料成本略有下滑

   2月份在国家发改委对原料市场一系列监管下，铁矿石价格冲高回落，但从进口铁矿石均价来看，仍较上月有所上涨。2月份，焦炭价格完成2轮提降和1轮提涨，均值较上月仍有明显下降。

   在焦炭价格下行带动下，成本支撑作用略有减弱。使用2月份购买的原燃料生产的普碳方坯不含税平均成本较上月同期减少47元，降幅为1.3%。

   近期俄乌冲突影响下 原料价格上涨有所加快

   近期，随着俄乌冲突进行，俄罗斯、乌克兰作为国际能源、有色、铁矿石等方面的资源输出国，其出口受到一定抑制，使得全球相关市场供应紧张担忧加剧，全球能源、有色等大宗商品价格大幅上扬，带动国内黑色产业链价格上涨。特别是原料价格上涨，使得国内钢企成本明显上升。可见，20#无缝管行业成本压力加剧，虽钢价同期有所上行，但测算即期利润与上月底相比有100-200元/吨的利润收缩。

   3月份钢企吨钢盈利将明显分化

   3月份国内20#无缝管市场面临的形势更为复杂多变。从供给端来看，冬残奥会、两会及取暖季限产结束后，市场将迎来钢企的逐步复产。从需求端来看，3月份随着各地重大工程项目进入落地实施阶段，20#无缝管需求将逐步释放。但地产政策放松短期内难改其下行压力，需要警惕需求释放不及预期风险。从国内外环境来看，中央政治局会议及政府工作报告指出要稳定宏观经济大盘，有利于维护20#无缝管市场良好运行环境。但国际上俄乌局势变化对全球大宗商品市场形成较大扰动；而美联储3月份预期加息步伐快慢将对市场形成一定利空影响。不锈钢现货网预计3月份国内20#无缝管市场将呈现高位震荡运行态势。上半月在供给受限持续、市场供需关系相对改善、钢厂提升出厂价及市场信心良好等影响下，20#无缝管价格震荡上行概率较大；下半月在钢企复产进程加快、国家保供稳价政策持续下，20#无缝管价格或有下行压力。

   从成本端来看，2月份铁矿石、焦炭相对低位，使得4周库存周期测算的3月份成本略有下滑；但3月份以来，铁矿石、焦炭价格的大幅上涨，20#无缝管产品即期生产成本明显上涨。因而，原料备库周期不同，钢企盈利变化将明显分化；对于原料备库周期稍长的钢企来说，吨钢盈利将相对具有优势；但对于原料库存周期短的钢企来说，吨钢盈利将面临较大幅度的收缩。