在政策调控下，直缝埋弧焊管市场价格连续调整。持续回落后，28日直缝埋弧焊管价格有所反弹，目前投机性需求基本被抑制，市场重归基本面逻辑，那么，当前直缝埋弧焊管市场的基本面如何？

    直缝埋弧焊管市场供需格局季节性走弱

    直缝埋弧焊管生产保持较快增长，中国钢铁工业协会数据显示，5月上、中旬，重点钢企粗钢日均产量分别为241.8和237.9万吨，同比分别增长17.8%和14.4%。

    进入需求旺季以来，直缝埋弧焊管社会库存去化良好。产量较快增长，直缝埋弧焊管社会库存保持在合理水平，但随着淡季临近，建材厂内库存连续两周大幅回升，直缝埋弧焊管市场供需格局有走弱迹象。

    中周期需求顶部临近

    中期来看，疫情后由投资和出口拉动，国内经济较快恢复，直缝埋弧焊管消费“非常规”增长，目前这轮需求扩张周期正在临近顶部。

    首先，基建投资并未明显发力，1-4月，基础设施投资两年平均增速为2.4%，较一季度提高0.1个百分点。今年财政资金更多发挥兜底和对经济结构调整的撬动作用，基建可能维持较低增长水平。其次，房地产投资增速保持韧性，但先行指标中商品房销售景气度回落，1-4月，新开工面积和土地购置面积较2019年同期仍同比下降，房地产企业开工意愿不足，投资有下行压力，新开工持续较弱制约后期房地产建设用钢的增长。最后，制造业生产扩张放缓，4月份制造业PMI超季节性回落，部分代表产品产量增速明显下滑。后期出口面临回归，对制造业生产拉动减弱，消费和制造业投资恢复将接力出口，制造业直缝埋弧焊管需求可能相对更强。

    直缝埋弧焊管厂利润快速收缩

    由于主要原料中焦炭价格连续提涨，普氏铁矿石价格指数降幅低于钢价降幅，使直缝埋弧焊管生产成本降幅低于钢价降幅，钢厂利润明显收缩。直缝埋弧焊管厂利润空间快速收窄，使成本对于价格的支撑力度再度增强。

    供应收缩预期仍存

    为缓解中下游压力，推进经济持续复苏，政策短期内在调控大宗商品价格和碳达峰碳中和之间进行再平衡，强调保供稳价。目前国内直缝埋弧焊管需求扩张逐步放缓，在需求见顶后，碳达峰碳中和将重归政策重心。钢铁行业是重要的碳排放领域，5月27日工信部再次提出控制粗钢产量是减少直缝埋弧焊管行业碳排放最主要、最立竿见影的方法，直缝埋弧焊管产量压减的预期仍存。另外，新版的产能置换办法提高置换比例，中远期抑制产量增长，行业区域性兼并重组加快推进，直缝埋弧焊管企业定价能力提升，供应端的调整均向有利于直缝埋弧焊管价格的方向转变。

    直缝埋弧焊管市场或阶段性企稳

    经过近期大幅调整，市场情绪得到一定释放，直缝埋弧焊管价格高位使下游需求受到抑制，钢价回落有利于需求释放，总体终端需求尚有韧性。政策强势下，直缝埋弧焊管市场难有明显转向，钢厂利润快速收窄，主要原料焦炭价格较为强势对市场形成支撑，直缝埋弧焊管市场下行的驱动转弱，短期或阶段性企稳。