11月以来，铁矿石期价几近一路向上，11月30日盘中最高到919元/吨，创去年7月以来新高。铁矿石连续上涨主因基本面强势，在螺旋焊管消费带动以及钢厂利润驱动下，高炉产能利用率不断提升，螺旋焊管产量稳步增长。从生产形势来看，2020年螺旋焊管行业形势较好，中钢协测算，今年粗钢产量将突破10亿吨，比去年增长约5%。

    供应端来看，澳洲方向近两期平均出港量维持在1613万吨左右，巴西方向近6期平均出港量维持在750万吨左右，仍维持正常水平，螺旋焊管供应端宽松局面暂无明显变化。但国内港口库存已连续三期下降，加上港口铁矿石日均疏港量仍维持高位水平，短期内对于港口现货价格仍有一定支撑。

    需求端来看，一方面，根据SMM调研的11月份高炉开工率均值维持在88.43%的高位水平，仅环比下降0.13%，可见多数钢厂对于秋冬季采暖文件实际执行力度有限。另一方面，据了解，12月份部分钢企新建高炉仍将陆续投产，12月份铁水产量预期延续高位，对于铁矿需求预期或稳中有增，需求端对于铁矿期现盘面仍有较强驱动，不排除铁矿期现市场12月份继续创新高概率。

    但是进入12月份，终端下游需求继续转弱概率较大，钢厂高产量预期或导致螺旋焊管库存累积速度加快，螺旋焊管价格承压加剧，价格存大幅下行风险，届时对于铁矿期现市场也会产能较大影响。

    库存方面，截止到11月27日，SMM跟踪的35个港口库存总计11908万吨，环比上周下降116万吨，同比增加492万吨，港口库存连续三期降库。

    疏港方面，本期港口日均疏港量环比下降3.1万吨至292.8万吨。本期山东地区港口库存以及日均疏港环比均小幅下降，周边辐射钢厂仍以按需采购为主。唐山地区到港环比小幅下降，叠加唐山丰润区受重污染天气预警影响，当地钢厂采购节奏放缓，本期日均疏港环比小幅下降。

    综合而言，11月份美国大选落地，人民币继续升值等宏观消息影响下，市场利多情绪高涨，带动螺旋焊管商品积极向上，铁矿价格甚至一度领涨；港口现货价格环比上月底涨幅高达30元/吨。虽近期北方部分地区受雨雪天气影响，终端下游需求开始转弱，但钢厂当前开工仍维持高位，对于铁矿需求暂未有明显收敛，预计12月份铁矿价格仍有较强支撑。