10月过半，本周20#无缝钢管价格先扬后抑，期货震荡调整，外围市场波动频繁，本周五大品种库存降幅扩大，建材表观需求回升接近五月高位，说明10月需求端仍有支撑，周末20#无缝钢管价格止跌企稳，下周宏观数据集中公布，影响市场对后市经济预期，且临近十九届五中全会，资本市场波动加快，20#无缝钢管价格震荡仍有小幅上调的空间。

    20#无缝钢管价格先扬后抑，期货震荡回升

    本周20#无缝钢管价格周初惯性上涨，周中窄幅调整略有回落，周末止跌企稳。

    供需面来看，下游需求较9月好转，本周降库幅度加大，五大品种降库136万吨，主要来自20#无缝钢管去库存，且表观需求回升至5月相对高位。一方面与节后集中补货有关，另一方面，10月作为常规赶工季，刚需提振20#无缝钢管市场。但由于今年高库存常态化，市场心态整体谨慎，投机性需求不高，因此，需求持续释放的空间相对有限。

    利多方面：

    地方债发行同比增三成推动基建投资加速

    今年地方债发行规模明显上升，1-3季度地方债累计发行56789亿元，同比增长35.8%，其中新增债券累计发行完成全年发行计划的91%，今年地方债发行已经进入尾声，财政部将加快地方债的发行使用，对基建投资的资金支持力度也将加大。且年度任务冲刺地方投资项目将密集开工，随着资金逐步落实到项目中，20#无缝钢管需求的拉动将有所回升。

    建材成交量日均回升至25万吨

    本周作为节后第一周，全国建材成交量日均回升至25万吨，且节后第一天成交放量至34.77万吨，达到5月旺季高位水平。一方面，反映下游需求整体好转；另一方面，与节后集中补货有一定关系。因此，20#无缝钢管需求回升能否持续，下周将成为市场观察的关键期。

    利空因素：

    铁矿石库存连增8周，高位承压

    近两个月来，铁矿石库存连续增加，本周45个港口进口铁矿石库存1.22亿吨，较上周增加178万吨，连续累库8周，且日均疏港量下降近6万吨。随着秋冬限产，国内增产动力放缓，对铁矿石价格有一定影响，目前铁矿石高位承压，对20#无缝钢管支撑减弱。

    同时，原料端废钢价格短时走弱，10月17日起，沙钢废钢价格下调30元/吨。且河北部分钢厂废钢价格也同步下调30元/吨。原料端焦炭相对坚挺本周迎来第五轮提涨。

    综上，本周20#无缝钢管价格先扬后抑，周末止跌企稳，且部分市场小幅探涨，但商家操作相对谨慎。下周迎来三季度GDP等关键宏观经济数据的发布，20#无缝钢管市场预期较好。且临近十九届五中全会政策红利期，会前资本市场波动加速，宏观氛围整体向好。同时，10月20#无缝钢管价格供需面转好，库存去化加快，建材需求回升，但进一步释放空间仍待观察，预计下周20#无缝钢管价格震荡有小幅上涨的空间。