即将进入9月份，螺旋管市场又迎来了一年一度传统意义上的“金九银十”。今年上半年，受新冠肺炎疫情影响，螺旋管市场走势出现较大变化，这导致市场参与者对今年“金九银十”行情能否上演持有不同看法。

　　王建伏 “金九银十”螺旋管价格有望震荡上涨

　　当前，我国螺旋管市场呈现出“需求强劲、资金宽松、供应受限、成本高企”的运行态势，在此影响下，“金九银十”期间螺旋管价格有望震荡上涨。

　　首先，随着稳增长、稳投资政策逐步落地，我国主要经济指标持续改善，下游需求转好。

　　其次，当前钢厂基本满负荷生产，螺旋管产量继续上升的空间有限。可以看出，我国螺旋管产能发挥已经接近极限，继续增长的空间有限。

　　再次，7月份，生态环境部印发了重污染天气重点行业应急减排措施制订的技术指南。与2019年版相比，该版最主要的变化就是重污染天气期间限产重点放在了炼钢工序：以B级企业为例，橙色预警期间，每座转炉(电炉)日出钢数不大于36炉；红色预警期间，日出钢数不大于32炉。该版将限产重点放在炼钢工序而非高炉及铁前，一方面避免了高炉停限产对钢企正常生产带来的困扰，另一方面有效制约了部分钢企通过多“吃”废钢增加钢产量的做法。限产政策落地后，秋冬季京津冀及周边地区、长三角、汾渭平原等重点区域螺旋管产能释放将得到有效控制。

　　最后，原燃料价格居高不下，螺旋管生产成本持续上升。受此影响，国内主流钢厂均大幅上调螺旋管售价或减小优惠力度，后期市场到货成本将明显增加。

　　马力 “金九银十”并非螺旋管市场必然现象

　　“金九银十”实际上是一个时间概念。9月、10月份的天气往往有利于施工，导致螺旋管需求大增，也让“金九银十”成为螺旋管市场传统的需求旺季。但从历史经验来看，“金九银十”并非螺旋管市场必然现象，且需求旺盛并不必然导致钢价上涨。

　　从2015年~2019年5年的月度螺旋管价格走势来看，8月份上涨的次数最多，有4次；9月份上涨只出现在2019年，10月份上涨只 出现在2016年和2018年。之所以8月份螺旋管价格上涨次数最多，核心原因在于市场在8月份会形成对9月、10月份需求好转的预期，从而带动螺旋管价格上涨。到了 9月、10月份，若无强劲的需求支撑，一般难以走出上涨态势。

　　从今年螺旋管市场运行情况来看，高产量、高库存态势将在下半年延续。首先，粗钢日均产量达300万吨以上将成为下半年常态，每月产量同比增速有望达到7%以上。其次，粗钢进出口将从之前的净出口300万吨～400万吨转为基本平衡，间接为国内市场增加了供给压力。再次，下半年螺旋管社会库存和钢厂库 存预计较往年同期增加20%～30%，去库存压力依然存在。最后，从宏观层面来看，需求将保持较高水平，但与往年同期相比，下半年无论是整体经济增速还是投资增速都将偏低，预计难有超预期的需求释放。不过考虑到成本支撑作用依然较强，螺旋管价格短期内也难出现大跌。在“金九银十”能保持现在的价格水平、不明显下跌已经不易。

　　“供需两旺”将成螺旋管市场“金九银十”主要特征

　　今年初，突如其来的新冠肺炎疫情给螺旋管市场带来一定冲击。在此影响下，我国螺旋管产量依然保持高增长态势，虽然行业利润有所下滑，但可以说，螺旋管市场经受住了疫情的考验。进入9月份，“供需两旺”将成为螺旋管市场“金九银十”的主要特征。

　　供给增加主要表现在以下方面：一是常规产量。今年前7个月，我国粗钢日均产量达278万吨，其中5月、6月份粗钢日均产量分别达298万吨、 305万吨，连创历史新高。7月份，粗钢日均产量达301万吨，相较6月份有所回落。据此测算，全年粗钢产量有望达到10.5亿吨。二是新增产量。据不完 全统计，今年新增产能约有7300万吨，其中净增2000万吨。三是进出口差值缩小。今年前7个月，我国出口钢材3288万吨，同比下降17.6%；进口 钢材995万吨，同比增长49.3%。据此测算，今年我国钢材净出口量与去年相比将减少1500万吨左右。

　　需求旺盛主要表现在以下方面：一是房地产恢复动力强劲。6月份，房地产投资涨幅由负转正后，7月份进一步扩大；房地产销售面积连续3个月实现同比正增长；土地市场持续火热，土地成交均价同比上涨13%。二是从信贷角度来看，7月份人民币新增贷款环比下降45%，但代表房贷的居民中长期贷款增加6067亿元，连续2个月维持6000亿元以上的规模。此外，今年国务院明令禁止的专项债流入棚改和土地储备也在7月份开始放开。7月份，湖北省率先发行了4期棚改专项债。截至8月17日，湖北、山东、江西、新疆、广西、广东、西藏7个省(自治区)发行了棚改专项债，累计发行规模达959.29亿元。作为最主要的螺旋管消耗行业，在控制如此严格的环境下，房地产行业仍然能够“如鱼得水”，足见未来需求潜力之大。

　　螺旋管价格有望在“金九”创新高

　　当前，钢材品种价格和区域市场走势分化，螺旋管市场总体震荡上行。在成本的强支撑下，螺旋管市场未来更多将延续震荡调整行情。随着“金九银十”的到来，需求将大幅增长，螺旋管价格有望在9月份创年内新高。

　　一是原燃料价格高位震荡，螺旋管成本有支撑。7月份，我国进口铁矿石11264.7万吨，环比增加1096.5万吨，增幅达10.78%。铁矿石价格保持高位，焦化企业有可能开启新一轮提价。这些在一定程度上对钢价形成支撑。

　　二是螺旋管发货量稳中有升，市场情绪不断修复。随着强降雨结束，近期钢材区域市场间的流通活跃度明显提升，螺旋管发货量有所回升，终端用户采购积极性提高，市场情绪重回相对乐观层面，为旺季提价提供心理支撑。

　　三是需求季节性释放，市场成交有保障。9月份是螺旋管传统消费旺季，特别是建筑钢材需求将随着房地产、基建进入赶工期而加快释放，这将利好建筑钢材价格反弹。

　　四是环保限产有利于缓解螺旋管市场供需矛盾，利好钢价反弹。根据《唐山市2020年8-9月空气质量保障方案》，河北省唐山市丰润区调坯轧钢厂评价为 “好”的企业，每月1日0时至每月18日24时准予生产，其他时间内停产；评价为“差”的企业，每月1日0时到10日24日时准予生产，其他时间内停产。

　　总体来看，螺旋管市场“金九银十”值得期待。在环保限产政策影响下，市场高供给态势将受到一定抑制，螺旋管价格在供需矛盾改善的环境下有望创下今年新高。

　　“金九”螺旋管市场波动性风险不容忽视

　　当前，钢螺旋管市场整体向好，呈现出“供需两旺”的局面，但仍有一些波动性因素不容忽视。总体来看，9月份螺旋管市场将谨慎乐观，有发生波动性风险的可能。

　　首先，高需求态势短期内不会改变。当前，螺旋管需求受到“稳地产+强基建”的强劲推动，这一特征将在“金九银十”延续。7月、8月份的强降雨导致施工进度缓慢甚至停滞，进入“金九银十”后有望迎来赶工期。这也决定了螺旋管消费水平 不会差。不过，8月份上涨的行情，已在库存提前下降的情况下，透支了部分旺季预期。

　　其次，成本面可能会受到压制，矿钢矛盾不会无限加剧。目前，螺旋管市场“原料强、钢材弱”的特点较为明显。铁矿石价格突破120美元/吨，创近6 年来的新高，挤压了大部分钢企利润。同时，铁矿石现货供应增量已经显现，外矿发往中国的铁矿石大幅增长，导致港口压港现象严重。在国内高炉开工率接近饱和的情况下，市场逻辑将转移到螺旋管需求上来。