我国经济前期的恢复呈现结构性特征，45#无缝钢管生产端的恢复好于需求端，5月份数据显示，经济开始向平衡态复苏，生产端，复工复产深入推进，工业继续恢复，45#无缝钢管需求端，投资增速转正，消费持续回暖，商品零售接近去年同期水平。

    经济向平衡态复苏

    5月份工业增加值增速延续回升走势，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%，较4月份回升0.5个百分点，回升速度趋缓。工业生产逐步向正常水平接近，5月份增速已达去年最低值。

    消费持续回暖，5月份社会消费品零售总额31973亿元，同比下降2.8%，降幅收窄4.7个百分点，回升幅度大于工业生产。商品零售接近去年同期水平，补偿性消费开始释放，汽车类商品零售额同比增长3.5%，家具家电等居住类商品零售增速转正。

    国外疫情影响显现，外贸形势转弱，5月份出口增速由正转负，纺织服装、家电、机电等传统出口产品出口形势都有所转弱，防疫物资出口形势较好。目前国外45#无缝钢管需求仍处于弱势，制造业新出口订单指数处于低位，出口形势仍然不容乐观。

    总体来看，经过前期的补偿性恢复，5月份经济整体恢复速度放缓，国内逆周期调节效应进一步显现，经济整体向平衡态稳健复苏，投资、消费回升较快，工业生产向正常水平恢复，全球经济衰退对45#无缝钢管外需的影响开始显现，出口有所收缩。

    建筑业扩张  制造业平稳

    5月份，建筑业商务活动指数和建筑业新订单指数分别为60.8%和58.0%，建筑业全面扩张，挖掘机国内销量持续大幅增长，也反映地产基建项目施工走强。 1-5月份，基础设施投资同比下降6.3%，降幅收窄5.5个百分点；地产投资仍显韧性，1-5月份，全国房地产开发投资45920亿元，同比下降 0.3%，降幅收窄3.0个百分点，单月实现较大增幅。

    内需继续恢复，部分行业出口转弱，制造业生产保持平稳，5月份制造业增加值同比增长5.2%，较上月加快0.2个百分点。制造业投资动力不足，增速回升幅度较小，1-5月份，制造业投资下降14.8%，降幅收窄4.0个百分点，其中，高技术制造业投资增长2.7%。

    制造业主要用钢行业中，汽车制造业增加值快速增长，金属制品业、通用设备制造业、电气机械和器材制造业增加值增速有所回落，专用设备制造业增速加快。主要用钢产品产量显著增长，汽车产量同比增长19.0%，增速显著回升；金属切削机床产量同比增长17.1%，增速继续回升；工业机器人产量同比增长 16.9%，发电机组产量同比增长19.7%，增速都有所回落。

    经济复苏预计进入爬坡阶段

    目前生产端向正常水平接近，45#无缝钢管需求端的恢复仍然相对滞后，经济的进一步复苏依赖需求端继续发力，扩大内需成为政策主题，今年政府工作报告未设定经济增长目标，强调稳就业保民生，让居民有消费能力，从而促进消费，拉动45#无缝钢管市场需求，同时提出要扩大有效投资，重点是两新一重建设。

    疫情冲击下，一些45#无缝钢管企业退出市场，部分居民家庭收入下降，对市场需求的影响不仅体现在短期，地产、汽车行业销售的好转是否为前期积压需求的集中释放还需继续观察。经济继续复苏的核心在于需求的扩张，收入增长放缓可能抑制消费潜力的进一步释放，且疫情尚未完全消除，对总需求的影响还有待评估，国内45#无缝钢管需求恢复的时间及程度都存在不确定性，而外需风险尚不能排除，出口受影响程度也需关注，后期经济复苏预计进入爬坡阶段，恢复进程趋向缓和。

    政策基调强调“保”为先，经济持续性恢复，宏观调控可能会边际弱化，进入政策效果观察期，两会期间也提出还留有政策空间，如果经济方面或其他方面再出现大的变化，将及时出台新的政策。

    45#无缝钢管需求有望继续保持韧性

    5月份，基建和房地产投资均明显加快，制造业生产保持稳定，经济恢复叠加需求旺季，45#无缝钢管需求快速扩张，价格底部回升，整体呈现震荡上行的走势。

    6月份为传统的45#无缝钢管需求淡季，南方进入梅雨季节，建筑项目施工受到影响，建材消费可能受到一定抑制，但从先行指标看，建筑业商务活动指数和新订单指数都处于扩张区间，建材需求具有一定韧性。5月份制造业新订单指数明显回升，同时工业品出厂价格和购进价格环比降幅收窄，显示45#无缝钢管需求企稳回升，在内需向上、外需向下 双重影响下，制造业用钢需求有望保持稳定。

    不过在供应方面，5月份粗钢产量环比、同比 都实现较大增幅，进入6月份，全国主要45#无缝钢管企业高炉开工率继续上升，45#无缝钢管库存水平大幅高于去年同期。45#无缝钢管需求也仍存风险，一是淡季需求回落超出预期，二是出口下滑幅度可能扩大，导致制造业生产用钢需求减少，45#无缝钢管企业还需提前预判需求形势变化，合理控制产销节奏。