今日螺旋管价格走势略有分化，建材续跌。宏观整体利好，但供需结构逐步宽松，螺旋管产量仍有增产空间，冬季需求回落是大趋势，后市易跌难涨！

    一、期货趋于震荡 现货建材续跌

    螺旋管期货日内波幅不大，钢厂面，盛隆冶金建材下调，现货方面，今日建材续跌，螺旋管全国主要市场跌幅10-40。

    二、宏观整体利好 行业增产压力仍大

    随着中美贸易局势的缓和，宏观政策的频频发力，近期宏观利好对螺旋管价格形成支撑，但从行业供需面来看，已经出现转换，尤其是建材库存的累库，螺旋管市场情绪趋于谨慎，冬储积极性不高，面临冬季需求回落趋势，悲观预计将令螺旋管现货报价继续回落。

    1.宏观持续利好：央行净投放2000亿 下调14天逆回购利率

    随着贸易局势的缓和以及美国部分经济数据的回暖，全球股市普遍上涨，全球经济下行趋缓迹象显现，大宗商品夜盘多数收涨。

    此前中央经济工作会议定调2020年货币政策“稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。”明年的货币政策有望进一步强化逆周期调节，考虑到通胀水平，近期降息的概率不大，今年以来，央行已实施两次全面降准和三次定向降准，春节前为缓解螺旋管市场资金流动性仍有降准空间。

    2.产量继续增加：11月建材产量增幅明显

    据12月18日最新高炉监测数据显示，河北省高炉开工率达84.02%，月环比增加2.05个百分点;其中，唐山高炉开工率82.95%，邯郸高炉开工率为81.97%。钢厂利润空间打开，主动增产动力加大，12月产量仍有增长空间。

    据中国钢铁工业协会统计数据显示，2019年12月上旬重点钢企粗钢日均产量196.72万吨，旬环比增加0.25万吨，增长0.13%。

    3. 建材资源南下顺畅

    12月以来，北材南下提速，无论是钢厂发运计划还是港口实际发运量均超过11月，从钢厂信息来看，东北三省目前发运量占本月计划量均已过半。从发运目的地来看，螺旋管主要集中于广州地区。

    4. 冬储政策陆续发布

    12月过半，部分钢厂陆续发布冬储政策。据不完全统计，东北黑龙江建龙、西林、四平现代、吉林鑫达、通钢已出台冬储政策，而12月10日山西美锦钢铁发布的“遇涨不涨、遇降则降”冬储原则一度吸引市场眼球，目前贸易商冬储积极性普遍不高，从冬储订单来看明显低于往年，12月下旬螺旋管价格仍有回落空间。

    三、行情预判

    近来，期货走势与螺旋管现货时而背离，时而同步，但总体来看，由于基差修复的需要，期货走势强于现货，但也影响着螺旋管现货的波幅。

    从基本面来看，本周螺旋管产量仍有增产空间，一方面钢厂库存压力并不大，利润空间决定了主动增产的动力；另一方面，随着新一轮重污染预警的解除，河北主产区高炉开工率持续保持在80%以上，产量难回落。同时，需求端受到严寒天气影响，成交萎缩，且从订单量上来看，今年冬储积极性明显低于往年。

    供需宽松的趋势不变，关注明日库存数据，预计建材仍有累库情况，跌势不改，螺旋管短时波幅有限。