进入11月，45#无缝钢管价格仍未摆脱上下两难的境地。十月以来，随着贸易商积极出货，库存降速显著，甚至出现部分品类规格缺货的情况，与此同时，房地产投资韧性仍在，基建投资不断加码，短期45#无缝钢管需求仍有支撑。

    不过，45#无缝钢管市场情绪仍偏谨慎，且原料端由于高库存整体走弱，45#无缝钢管价格上涨乏力，暂时持稳，中期仍有下行压力。

    1，今日行情：期货小涨 现货分化

    日内，期货成材走势强于原料。技术面来看，成材MACD指标线继续金叉向上，保持涨势，但正向动能缩减，反映上行动力减弱，期货上方依然有效，若持续不能上破该位置，后市走弱的概率较大。

    2，基本面多空参半

    1.原料端继续转弱

    双焦10月以来持续偏弱，一方面，随着节后焦化厂快速复产，焦炭产量提升，库存维持高位，焦炭整体走弱；另一方面，焦企利润的压缩，转而对原料端焦煤价格有一定的压制。目前来看，随着北方天气转冷，以及多地环保限产，焦企开工有所回落，但库存依然处于高位。11月3日，日照钢铁和莱钢永锋分别对焦炭采购价下调，钢厂利润空间的收缩对原料端也会有形成影响。

    与此同时，铁矿石成交转弱，在到港量有继续增加的趋势下，随着秋冬采暖季需求可能面临的回落，铁矿石价格承压。

    总体来看，原料端对45#无缝钢管价格的支撑力度有所减弱。

    2.地产显韧性 基建发力支撑短期需求

    今年以来，虽房地产投资增速有所回落，但依然保持10%以上的增速，投资韧性仍在。且从基建投资来看，9月以来不断提速。

    数据显示，发改委9月审批5.3万亿项目后，10月再次批复1.3万亿项目，单月和累积同比增幅较大，且近期，随着燕郊、南京六合、南通等地陆续传出放松限购，市场预期有所转变。同时，有消息称华东地区建材部分规格缺货，或与当地进博会交通管制及停限产相关。

    值得一提的是，10月以来，由于贸易商积极出货降库显著，而运输方面受到严查超载和部分地区交通管制的限制，不少钢材品类确实出现了短时断货现象，一定程度上也支撑了此轮45#无缝钢管价格的小幅回升。

    3.高炉开工率同比下降环比小增

    目前来看，环保限产对开工率影响有限，需持续观察。

    3，行情预判

    进入11月，45#无缝钢管市场仍有很多不确定性因素影响。一方面，市场反馈建材部分品种规格有缺货现象，贸易商积极出货谨慎采购，迅速降库。与此同时，超载和部分地区交通管控也影响了下游的供货速度。

    另一方面，45#无缝钢管市场悲观预期仍在，旺季进入尾声，天气转冷之后，下游需求将逐步放缓，加之今年宏观经济承压，行业利润收缩，商家普遍谨慎。

    因此，短期来看，45#无缝钢管价格进入一个上下两难的境地，波幅收窄，前半周仍将保主稳态势，后半周有小幅下行空间。