今年的“金九银十”落寞收官，再次反映了无缝钢管旺季不旺的行情。也给接下来的秋冬采暖季增添了更多的不确定性因素。

    11月在多省市重启重污染预警中拉开大幕，全球降息潮持续，中美贸易摩擦有所缓和，无缝钢管依旧处于降库存阶段，消息面看似转好的背后，掩藏不住进入淡季之后无缝钢管需求放缓的担忧。

    11月总体难改下行压力。今日，无缝钢管现货主稳，期货窄幅震荡今日期现波动都不大。

    黑色系整体趋于震荡调整，钢材期货MACD指标线均呈现金叉向上，有一定的上行动力，但上方接近4000压力位，短时上涨空间不大。

    二、11月影响无缝钢管价格核心因素

    利空因素：

    1. 淡季行情 需求放缓

    下半年以来，经济明显承压，三季度GDP增速回落至6%，“金九银十”的旺季需求未能释放。进入11月淡季行情，无缝钢管需求将进一步放缓。

    一方面，房地产作为拉动建材需求的主要支撑，投资韧性仍在但增速持续下滑，且10月新房成交延续“金九”低迷，持续转冷。

    据中国指数研究院初步统计，10月楼市成交量环比下降5.3%，其中，一线城市成交量整体环比下降15.8%，面对房地产调控的资金压力，楼市销量下滑，将减缓房地产开发速度，用钢需求有进一步下行压力。

    与此同时，制造业作为无缝钢管的重要支撑，持续疲弱。最新公布的10月制造业PMI为49.3，较9月下降0.5个百分点，景气度继续回落。

    另一方面，今年春节提前，进入11月北方多数地区逐步转入停工状态，而南方地区终端采购也会有所减缓，且今年在宏观经济承压的背景下，无缝钢管市场预期普遍悲观，冬储需求或大大减弱。

    2. 出口放缓 进口增压

    随着国际贸易保护主义的盛行，今年钢材出口明显放缓。海关统计数据显示，今年前三季度钢材出口5031万吨，同比下降5%。

    且用钢下游制造业出口也呈现下滑，前三季度家电销售额同比下降4.2%。

    值得关注的是，尽管今年无缝钢管价格整体下行，但相较于国际市场却没有价格优势，且近几个月无缝钢管面临来自低价进口的冲击，各类传闻不绝于耳。

    最近有传闻，国内十余家公司，海外钢坯的合同总量达到70万吨，到达江阴港的时间将集中在11月中至明年1月，据相关人士介绍，目前从土耳其等中欧国家进口落地价比国内价格每吨低150-200元左右。对国内市场将造成一定冲击。

    3. 成本下移

    10月以来，原料端和成材同步走弱，钢坯10月下调50至3350元/吨，库存连续6周下降，且低价进口钢坯对国内价格会有一定冲击。

    铁矿石下半年以来，无缝钢管供需缺口持续改善，单边上涨行情一去不复返，且随着采暖季环保限产，需求会继续减弱，预计11月铁矿石震荡走弱。

    总体来看，11月原料端对无缝钢管价格的支撑会有所下降，成本与钢价保持同步下行走势。

    利多因素：

    1. 中美贸易摩擦缓和

    商务部10月31日发布声明表示，中美双方经贸团队一直保持密切沟通，目前磋商工作进展顺利。双方将按原计划继续推进磋商等各项工作。

    双方牵头人将于本周五再次通话。而美国白宫发言人30日表示，美国政府仍期待11月与中方敲定第一阶段贸易协议。

    据报道，中美双方正在为协议文字做最后收尾工作，这也使得外界对此次协议的签署抱有乐观态度，而中美贸易局势的缓和，将有助于提振无缝钢管市场信心，缓解出口压力。

    2. 逆周期调节加码 基建投资发力

    日前，四川集中开工一批总投过规模超1800亿元的交通重大项目，而陕西、山东、浙江、江苏等地也先后发布最新交通项目建设计划，四季度基建投资明显加强。

    临近年末，基建投资将成为拖底经济的发力重点。这将利好建材和无缝钢管需求。

    3. 产量增速放缓

    最近一周钢材五大品种产量增加18万吨，库存继续保持下降趋势。随着新一轮重污染预警启动，预计增产压力有望缓解。

    目前为止，河北、山东、山西、江苏、河南等地均有发布重污染预警，限产将集中在31日至1日启动。

    同时，11月进入年度检修期，据悉，31日唐山165座高炉中共79座高炉检修，容积为53890立方米占总容积的34.35%。

    此外，三季度钢厂利润下滑超三成，10月由于市场悲观预期，贸易商谨慎采购，库存压力部分转移至钢厂环节，钢厂继续加码生产的动力减弱，且对比往年产量变动，随着淡季需求减弱，无缝钢管产量会有一定的回落空间。

    三、综合预判

    综合来看，11月无缝钢管价格仍有下行压力。一方面，淡季需求将逐步转弱，北材南下给局部市场带来供应压力；另一方面，冬季限产不再“一刀切”，无缝钢管产量回落空间有限，且成本下移，钢厂为降库有望进一步降低出货价格。

    但同时也应看到，无缝钢管市场仍处于降库趋势中，11月上旬，下游需求仍存在集中赶工的释放空间。综合判断，11月无缝钢管价格整体走弱，跌幅较10月将明显加大。