一、2019年7月成本和盈利分析

    按照钢厂30天左右的炉料库存周期，研究2019年7月份炉料成本，需要先分析一下6月份的铁矿石、焦炭市场行情：6月份铁矿石市场呈现明显上涨局面。7月份7大品种测算毛利呈震荡回落态势，成本明显上升、无缝管均价小幅上移，使得7月份无缝管企业盈利空间有所收缩。

    二、2019年8月份无缝管企业盈利展望

    供需关系趋于改善  铁矿石价格逐步回归

    近期淡水河谷部分矿区宣布复产，而澳洲矿山因飓风影响矿区也相继复产，下半年铁矿石产量将较上半年小幅增加，铁矿石供给缺口逐渐修复。结合下半年无缝管行业环保限产的加强，对铁矿石需求将有所减弱，铁矿石供需关系趋于改善。随着矿山复产，铁矿石发港量和到港量不断增加，国内港口铁矿石库存近3周以来呈现不断上升态势，市场对于铁矿石供需预期逐渐改变，引发期货、现货市场持续走弱，无缝管价格逐渐回归。

    环保限产区域扩大  无缝管产量释放将受抑制

    7月底，唐山市生态环境局印发《8月份全市大气污染防治强化管控方案》，针对无缝管行业最高限产比例达到50%，限产时效8月1日至8月31日，此次唐山环保限产较7月份更加细化，从限产力度上来看最高限产比例50%。但在不考虑烧结机限产对铁水产量影响的情况下，高炉限产影响铁水量约为6万吨/天，较7月均值少9万吨/天，限产趋弱态势明显。目前随着下半年蓝天保卫战的目标完成以及建国70周年大庆到来，环保限产有区域扩大的趋势，后续或将对无缝管产量释放形成一定抑制。

    8月份无缝管企业盈利空间或继续收缩

    8月份高温多雨天气逐渐退去，建筑施工项目将有所恢复，建筑钢材需求将出现好转。8月份环保限产区域有扩大趋势，但从唐山地区开启的停限产措施较7月有所减弱，无缝管市场供需关系改善空间有限；而近期中美双方沟通受阻，特朗普宣布从9月1日起对中国3000亿美元输美商品加征10%关税，中美贸易战升级使得市场心态受到影响；近期铁矿石市场呈现大幅回调态势，对于下游无缝管市场的支撑作用明显减弱，预计8月份无缝管市场将呈现震荡回调态势。

    就原料成本来看，由于铁矿石价格在7月份呈现大幅上涨态势，但受到焦炭价格下跌的平抑，使得8月份无缝管生产成本小幅上升，预计8月份企业盈利空间或继续收缩。