随着情绪面的波动起伏，十月份45#无缝钢管市场在高位震荡中走近尾声，“金九银十”遗憾落幕。

    上周国内45#无缝钢管市场整体表现为高位震荡。周初，由于国家级领导及各“掌门”集体喊话维稳市场，同时多项托底政策频出产生叠加效应，黑色系受此提振而上行，45#无缝钢管市场信心得到修复。盘中，市场资金面以及政策最终落实的不确定情绪再度升温，黑色系除期货略显坚挺外其余品种全线收跌，现货窄幅波动。临近周末，黑色系期货震荡扬升，市场信心回归，带动现货价格稳中小幅上扬。由于11月1日面临45#无缝钢管生产新国标的临界点，各钢厂45#无缝钢管生产成本大幅提升，对价格也形成了推动。

    对于即将到来的十一月份钢市，其内外运行环境是否会发生变化，整体45#无缝钢管价格继续震荡还是进入季节性淡季，能否迎来冬储行情？从近三年的情况来看，由于45#无缝钢管市场处于上升周期，钢贸商冬储热情很高，结果收益惨淡。尤其去年冬储出现集中放量，而春季行情却迟迟未能启动。今年的情况如何呢？今年的冬储行情不容乐观。需要密切关注以下几点：

    首先是冬季环保限产执行情况。目前，各地钢厂错峰及分级限产等细化规则相继开始执行，同时环保督查“回头看”也将继续深入。虽然今年限产的灵活性较高，使得45#无缝钢管市场对供给收缩预期有所改变，但冬季总体偏紧的大方向应该不会出现较大的变化。目前南方市场部分规格已经出现紧缺。

    其次是下游需求情况。在国内外经济下行风险加大的情况下，拉内需、促消费等政策相继推出，基建项目以及年底释放流动性等等成为重头戏。十一月份对于北方来讲已较早进入季节性淡季，但对于南方市场来讲正是赶工备货的好时候，目前各地采购节奏较快，45#无缝钢管库存下降明显，下游需求的韧性可能比想象的要强一些。 不过国家相关政策的实际落地情况短期存在不确定性，需要动态观察。后期“北材南下”的进度、年底资金面的变化也需要具体关注。

    第三，从国内外经济大周期来看，市场对于经济下行的预期越来越明晰，大周期之下45#无缝钢管市场能否走出独立行情不太乐观。而市场本身也存在周期性，在国家供给侧改革以及环保去产能的政策红利下，45#无缝钢管市场已大涨三年有余，目前来看已经接近这波红利的尾声，去产能的空间已经不大。需求端在房地产开始下滑、制造业两大产业链条不景气的情况下，只有基建一个支撑基点，不确定性正在加大。另外，年底资金不充裕，45#无缝钢管市场情绪又谨慎恐高，目前观望心理占据主导。因此，今年冬储行情恐怕不容乐观。