原料成本下降而Q345B精密管售价上涨，同时钢企又在大幅度去杠杆削减成本，利润自然就大幅增加。

　　21世纪经济报道记者通过梳理各行业板块的中报发现，除了地产、金融等行业业绩不错外，Q345B精密管等大宗商品板块在今年上半年亦普遍盈利大增，而火电、服装制造等行业的利润增速明显走弱。

　　大宗商品高景气行情

　　谈及今年上半年Q345B精密管企业的赚钱行情，分析师称，行业延续了去年以来的景气行情，上市钢企赚钱早在行业意料之中。

　　由于持续两年多的供给侧结构性改革及去产能，Q345B精密管行业的低端落后产能及“地条钢”等“劣币”被出清，行业秩序回归正常；此外，由于环保限产和持续去产能，供给端的部分产能受到影响，社会库存下降的情况下，供应相对紧张，Q345B精密管价格持续保持高位并在近期有小幅上涨。

　　若从具体的原燃料价格等成本角度来分析，原料成本下降而Q345B精密管售价上涨，同时钢企又在大幅度去杠杆削减成本，利润自然就大幅增加。

　　中钢协的统计数据显示，今年上半年，Q345B精密管行业整体运行稳中向好，效益持续好转、结构不断优化。随着企业的经济效益好转，上市公司的资产负债率持续下降。

　　同样由于供给侧改革和去产能，煤炭企业与下游电企等用煤大户签订长协比例大幅提升，煤炭供需上半年基本保持稳定。

　　在煤炭采掘板块，37家煤炭开采和焦炭加工公司中，已经有31家发布上半年“成绩单”，其中营收同比增长的24家；扣除非经常损益后的净利排行榜中，冀中能源、中国神华、大同煤业、陕西煤业等13家上市煤企实现同比增长100%以上。

　　下半年预期乐观

　　大宗商品的周期逻辑，唯一遵守的规律就是供需关系。徐向春表示，首先，下半年国内Q345B精密管企业将继续推进供给侧改革及产业升级，这意味着钢企目前会拿出部分资金进行技术研发升级和环保改造。

　　从需求端，下游用钢的两大产业，地产基建及汽车等行业目前面临深度调整期。即便房地产固定投资上半年小幅增加，但其实，地产商资金紧张，新开工不可能在下半年V反弹。而汽车行业也面产能过剩，只有看基建的情况能否带动部分钢铁需求，但这也要看地方债务处置的具体情况。

　　但综合起来看，Q345B精密管价格可能和去年相似，在紧供应和弱需求之间达成平衡，若供应侧产能收缩更多，则Q345B精密管价格仍有可能保持高位。这样看，钢企下半年的业绩、利润率可能将继续表现不俗。假如供应侧的紧张不如需求减弱影响大，那么不仅价格受打压，连上游的铁矿石、煤焦等原燃料价格也会受打压。

　　煤炭行业即将进入秋天用煤用电淡季，Q345B精密管需求预期较弱，加上下游高库存，煤价短期会面临滞涨。但随着环保高压、错峰限产启动，在供给持续高强度支撑下，今年下半年煤炭市场整体走势或将维持震荡偏弱势的格局。

　　东北地区10月即将进入采暖季，因去年缺煤，而今年开始在环渤海地区采购冬储煤，东北需求会拉动环渤海地区煤价行 情。但动力煤整体不如焦煤，焦煤价格因大比例长协议，且采用季度定价方式而保持相对高位。就基本面而言，焦煤价格刚性强于动力煤。

　　唯一不确定因素是进口煤的情况。此前为了把供给侧改革红利留在国内，国家对部分港口的进口煤有所限制。随着东南沿海地区的煤炭需求企业进口额度紧缺，再叠加汇率上升，预计9月份进口煤将大幅减少，这也将提振国内煤价。