贸易战迎来“新转机”

　　贸易战千丝万缕的变化总能搅动市场风起云涌。中美双方正试图重启谈判，旨在避免世界最大两个经济体之间的全面贸易战，美国财长姆努钦和中国代表正在进行私下对话，寻找重新启动谈判的途径，但具体细则尚未得到官方回应，就当贸易战的谜团似乎有了可解之法的时候，美国联邦政府公报8月1日发文称，美国商务部将于美国东部时间8月1日起，以国家安全和外交利益为由，将44家中国企业(8家单位及其36家附属机构)列入出口管制清单，实施技术封锁。所涉单位多为我国军工科研单位。美国这一举措意图也相对明显，首先，针对军工企业，此次封锁所涉及的14、38所均为代表国内雷达最高水平的总体所，加强管制无疑对我国的武器装备领域带来不利影响，同时，对于军工出口带来不利影响，军贸规模有所收缩，不利于军工行业的可持续发展。另一方面，美国对我国的军工保持高度警觉，实则还是针对中国的技术，在这种大趋势下，未来美国可能还会继续向更多企业进行技术封锁。

　　PMI指数稍有回落，钢市韧性依旧

　　PMI数据整体增速放缓，探其原因，第一，上半年宏观大环境持续扰动经济运行，中美贸易战进入僵持阶段，重启谈判尚未有明确定论，美国对中国的技术管制又进一步加强，贸易战的恶化，加重我国出口压力，上半年我国钢材出口情况表现低迷。另一个影响PMI增速放缓的原因是天气，进入夏季以来，全国普遍升温，导致工厂生产效率减缓，加之雨季与台风季频繁过境，上游行业停产较多，制造型企业生产进度减慢。当然，当前的钢市表现并不完全受天气影响，尽管高温叠加沿海台风影响但45#无缝管生产旺盛，接单情况良好，库存减少，成本压力趋于缓解。45#无缝管市场基本面超预期，需求转好，表现出淡季不淡的行情。

　　制造业缓步，下半年经济将如何演绎

　　从PMI下属的分类指数来看，表现各有不同，虽然都处于扩张区间与临界点之上，但增速明显放缓。需求增量有所回落主要与美国7月初加征关税有关，贸易摩擦导致出口走弱。生产下降主要受7月天气影响，工矿企业停产，加之设备检修，生产效率放缓。同时，国内信贷危机频发，企业信心不足，也导致生产的下滑。原材料库存量继续收缩，在利润有所扩大的前提下，原材料采购量有所增加。大型企业保持扩张，中小企业持续衰退，企业间分化严重，集中度高。从经济数据看，下半年经济运行阻力较大，生产边际下滑，加之海外经济复苏乏力，投资力孱弱，下半年经济或将承压下行，对于45#无缝管市场来说，环保的管控升级，供给端受限，但需求端好转，市场有所预期。当然，后续的财政、货币政策将进一步引导45#无缝管市场走向，后期需要持续关注。

　　小结

　　本周主要围绕制造业相关数据对当前整个45#无缝管行业现状进行分析，对下半年的经济走势进行预判，同时对当前贸易战情况进行动态跟踪。数据方面，PMI略有回落，导致增速放缓的原因，主要涉及外部贸易战的持续扰动，以及天气所带来的制造业企业短暂休眠期，钢铁PMI环比有所回升，需求好转，整体来说，下半年经济运行相对阻力较大。环顾外部大环境，贸易战是迎来转机还是继续悲剧，重启贸易和谈还在等待官方验证中，但44家军工企业已被美方封锁已经实锤落地，美国此举直指中国技术，对军工出口带来不利影响的同时，实则是对我国技术领域的进一步挟制。