商品期货今日普涨，45#无缝管连续上行，期价的这一强势表现，给七月初认为钢价短期上冲只是昙花一现的空头重重一击。

　　预计基建投资回暖需求预期提前释放

　　宏观方面，7月23日的国务院常务会议给市场注入了信心。会议指出，积极的财政政策要更加积极，保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。

　　同时，从公布的半年数据看，下游，房地产、汽车、机械和造船等钢铁下游表现较好，三季度45#无缝管需求总体有望淡季不淡。7月份钢铁流通企业销量、订单量小幅回升，企业对后市信心好转，市场采购意愿增强，预计8月份钢铁流通市场需求景气回升。因此，此轮45#无缝管价格上涨或许是对需求预期提前释放的结果。

　　环保加码产量与库存背离45#无缝管需求淡季不淡

　　环保加码无疑是45#无缝管价格上涨的又一主要推手。从本月中旬开始唐山、武安地区烧结、竖炉因环保加码全停，到27日开始唐山地区烧结、竖炉继续全停，持续大半个月的环保限产较大程度抬高了高炉炼钢成本，从而给钢坯的正常供应及调坯轧材企业正常生产造成了较大影响，“环保限产”虽说是老调重弹的话题，不伤筋骨的环保似乎司空见惯，但在去产能成效逐渐显现的情况下，45#无缝管供需紧平衡状态下的环保限产似乎超出预料，环保引起的停限产在本轮45#无缝管价格上涨过程中无疑起到了导火索作用，在大多数人不知为何45#无缝管价格大幅拉涨的情况下，环保似乎是这轮价格上涨的唯一解释。

　　其实不然，45#无缝管价格涨跌仍然遵循供需基本面变化。7月份钢铁流通企业销量、订单量小幅回升，企业对后市信心好转，市场采购意愿增强，需求整体向好。

　　45#无缝管的社会库存和钢厂库存在钢厂产量回升的基础上连续4周下降，总库存量已降至去年同期水平，说明45#无缝管需求虽受雨季影响但仍保持在较高水平。

　　产量与库存背离的走势进一步说明了国内钢材表观消费量在七月份仍处于上涨态势，可见7月国内用钢需求不降反升是45#无缝管价格上涨的又一主因。

　　综上所述，环保限产叠加政策改善边际需求预期，期价连续上攻，预计后市45#无缝管仍或震荡偏强。