3月底以来，45#无缝管价格持续反弹。分析人士认为，需求回暖和超跌共同推动此次45#无缝管价格反弹，但从中长期来看，45#无缝管库存仍处于较高位置，供需基本面改善也相对有限，价格走势趋向谨慎。

　　供需端双双走强

　　近期45#无缝管价格反弹，主要在于需求回暖和此前价格超跌。2018年初，受地产开工和工人复工较晚影响，3月市场需求不如预期，4月初需求逐步好转。此外，45#无缝管价格在3月下跌较快，现货最低时甚至跌破电炉企业生产成本，电炉成本支撑也使得45#无缝管价格偏强。

　　需求增加明显的体现是库存下降。最近两周，45#无缝管库存连续出现下降。值得注意的是，在需求回暖的同时，市场供给也在逐步增加。进入4月后，华北限产采暖季限产地区钢铁企业陆续复产，45#无缝管产能利用率和产量触底回升。此外，45#无缝管价格反弹也带动电弧炉企业开工率提升。预计在未来一段时间内，45#无缝管供给量仍将持续增长。

　　4月份，随着下游复工，45#无缝管需求进一步提升，库存下降，但目前需求并不是决定价格的唯一因素。随着钢厂产能复苏，原材料价格下跌，45#无缝管市场去库存压力依然很大，市场目前形势并不明朗。

　　后市走势偏谨慎

　　虽然45#无缝管在近期走出一波比较漂亮的反弹，但市场分析普遍认为，国内45#无缝管供需基本面改观有限，后市仍需谨慎对待。

    从供需层面上看，基本面并不支撑45#无缝管价格持续上涨。一方面，国内需求在稳定情况下逐步趋向减少；另一方面，供给端供给侧改革效应在边际递减。环保力度在加大，铁水产量虽然减少了，但粗钢产量在增加，产能置换也不会对供给产生太多影响。

　　从宏观方面看，对于45#无缝管后市也不宜过度乐观。从宏观周期上看，国内仍是偏向谨慎阶段，从长期来看，对45#无缝管需求影响偏中性。