上周国内45#无缝管先跌后涨，观望已久的商家冬储需求得以激发，不少钢厂低价订单引发了商家抢购，现货市场再现久违的淡季不淡行情。随着钢厂销售压力的缓解，45#无缝管价格也出现连续上调，市场中间需求进一步得到激发，带动现货价格震荡上扬。

　　目前下游需求可以说是一年当中最差的时间段，下周国内45#无缝管终端需求将逐步进入停滞期。中间商的冬储需求在本周开始真正启动，部分钢厂低价资源一度引发抢购，45#无缝管市场交易活跃度明显提升。钢材出口虽然继续偏低运行，但已连续两月实现小幅改善。随着电炉生产成本不断抬升，电炉钢和高炉钢成本出现倒置，国内以高炉为主的长流程生产工艺再次获得竞争优势。加之今年海外经济整体向好，后期中国钢材出口或出现持续改善。

　　进入12月下旬后河北、山西等地钢厂限产小幅松动，行业产能利用率走高，45#无缝管供给端压制有所松动。12月份整体粗钢产量回落并不明显。近日政策层面再次利好频传，包括工信部出台的钢铁产能置换新规、河北环保厅公布90家河北钢铁企业未取得排污许可证等，表明45#无缝管去产能及环保治理维持高压态势，对商家心态回稳起到一定提振。

　　原材料焦炭价格大幅下跌，进口矿价格小幅回落，钢厂利润变化不大。尽管长流程钢厂利润仍处于相对较高水平，但电炉钢以及调坯轧材企业已处于盈亏平衡点，部分短流程企业出现减产现象，对45#无缝管价格止跌回稳起到一定积极影响。而随着商家冬储需求启动，钢厂订单压力明显缓解，部分钢厂出厂价格连续上调，对45#无缝管价格上涨也起到积极提振。

　　接下来45#无缝管价格走势仍需主要关注冬储的情况。若主动冬储力度较大，则春节前45#无缝管价格有望走强，但对节后价格走势不利。而若今年主动备货不多，则近期价格偏弱，而旺季之后价格偏强。无论哪种情况出现，年后45#无缝管价格均有反弹机会。