1、2017年政府“供给侧改革”取得较好的成果，政府政策侧重点将发生转移。稳增长的两大主要抓手，基建和房地产，其中房地产政策已经转向，但是房地产库存周期处于被动降库存到主动增库存阶段，叠加棚改及新增共有产权、公租住房，总体仍有韧性。作为另一抓手的基建部分重要性相对下降，2018年增速大概率大幅减速。45#无缝管总体需求维持增长，但增速放缓。

　　2、在45#无缝管供给方面，2018年去产能2500万吨，采暖季限产、电弧炉产量落地时间较晚，对供给均有压制，但平均废钢配比的增加带来的产量提升，可以弥补负面因素，总体45#无缝管产量仍将小幅增加，其中调节速度较快的电炉钢产能占比上升将造成产量波动加大。展望2018年，预计45#无缝管价格整体上将呈现宽幅震荡的走势，钢厂利润趋于稳定，一季度行情将延续偏强走势，二、三季度行情将随着风险事件出现情况而定，基建投资在三、四季度因政策侧重点及资金大幅减速，大概率价格重心区间下行，2018年进入主动增库存，四季度45#无缝管库存力度或最大，但采暖季限产的产能利用率下降，价格保持区间震荡。

　　2017年市场走势回顾及关键因素分析

　　2017年继续延续“三去一补一降”的宏观方针，在此背景下45#无缝管市场的供应结构发生了较大变化。2017年年初，政府首次将清理地条钢定性为“政治任务”，并且将全部清理完毕时间从1年压缩至半年。清理“地条钢”时间压缩造成供给方面阶段收缩，同时2015年开启的“稳增长”政策持续发酵，造成供需错配黑色商品价格大幅上行。下半年出于对45#无缝管需求的乐观以及替代“地条钢”的电弧炉进度不及预期，45#无缝管价格创年内高点，随着出口以及产量等的超预期，45#无缝管价格回调震荡。

　　据聊城钢管现货网了解，2017年第一季度，在2016年去产能超额完成的基础上，政府对2017年去产能并未放松。年初政府首次将清理地条钢定性为“政治任务”，并且将全部清理完毕时间从1年压缩至半年。政策叠加当时期货深贴水刺激45#无缝管价格持续走高。

　　第二季度震荡下行。在第一季度末美联储加息，宏观货币政策存在较大利空不确定性，同时上涨过程中过高的旺季预期使得45#无缝管库存在旺季持续累积，资金收紧的背景下，库存压力使得前期库存转为供给，同时价格的下行也使得托盘资金保证金模式下，贸易商降价抛货。

　　第三季度初延续第二季度末反弹，第二季度末由于6月美联储加息及MPA考核，流动性存在较大不确定性，加上市场预期电弧炉开始投产，而需求进入传统淡季，45#无缝管价格在走弱之后，真实需求好于市场预期，45#无缝管被动去库存，进而出现缺规格的现象，在深贴水及地产等数据超预期的背景下，持续反弹。

　　第四季度高位震荡。第三季度末由于宏观数据等偏好，市场对旺季预期极好，45#无缝管成交量大增，引发监管层连续出台政策调控，进入旺季需求不及预期，45#无缝管库存持续累积，但随着环保执行力度的增强，环保限产先引发市场做多热情，但随着市场意识到环保对需求的影响，45#无缝管价格回落。在进入采暖季限产之后，赶工期需求快速消化库存，在低库存下，价格震荡反弹。

　　期货初上市时，正处于救市中段，虽然45#无缝管行业产能处于相对过剩，但救市额外带来的建筑需求仍能消化过剩量，但其副作用-挤出效应导致通货膨胀率快速上行。政府为应对通胀快速上行的局面，采取了货币收紧、地产调控等措施，导致45#无缝管需求回落，其导致价格触顶回落，期间外部欧债危机，内外部需求持续回落，此时产能过剩问题逐渐突出，45#无缝管价格持续回落。随着GDP增速持续下行，过剩的45#无缝管行业持续大面积亏损，市场化去产能缓慢进行。GDP持续下调换档过程中，遭遇股灾，同时经济亮点不突出，于是政府开启“供给侧改革”及“稳增长”，在经济回暖背景下，产能加速去化，尤其是“地条钢”的去化，解除了45#无缝管生产中的隐形不合规产能，钢材实际产能利用率快速走高，利润及价格随之回升。