国内45#无缝钢管市场呈现高位震荡运行。一方面，“五一”节前下游需求回暖，45#无缝钢管库存明显下降，供需关系出现改善，厂商挺价意愿较强。另一方面，由于45#无缝钢管成本逐步下移，钢厂效益明显好转，45#无缝钢管产量居高不下，且淡季行情临近，市场恐高情绪升温。目前市场多空消息交织，45#无缝钢管价格将如何演绎？

　　国内45#无缝钢管价格先抑后扬，需求先弱后强，钢厂库存先增后降。4月上中旬钢价下跌，主要是钢厂利润过高，且在“买涨不买跌”心理作用下，下游需求放缓采购。从下游需求大幅回暖来看，45#无缝钢管需求要好于上个月，旺季仍有一定含金量。

　  也就是说，45#无缝钢管下游需求并未出现趋势性的下滑。从下游行业来看，基建投资增速仍有望达到20%以上，对建材需求有较大支撑。在楼市调控施压下，一二线城市销量出现降温，上半年房地产投资延续中低速增长，下半年增速回落概率大。一季度国内通用、专用机械需求增长加快，但回暖持续性尚待观察，尤其汽车销售增速逐步回落。考虑到南方雨季临近，5、6月份45#无缝钢管下游需求或呈现季节性逐步减弱。

　　此外，2016年我国无缝钢管出口呈现前高后低，2017年上半年无缝钢管出口进一步受阻，外需减弱势必增加国内供需压力。由于我国无缝钢管价格竞争优势削弱、国际贸易保护主义升温、内销盈利可观，均抑制我国无缝钢管出口。

　　由于3月下旬至4月中旬价格持续下跌，45#无缝钢管库存压力不断加大，4月下旬华北部分钢厂出现临时性检修，45#无缝钢管行业供给端有所收缩，但整个4月全国粗钢日均产量或再创历史新高。

　　在环保督查压力下，预计5月上中旬全国粗钢日均产量要略低于4月份。不过，由于钢厂盈利率高达80%左右，后期45#无缝钢管产量仍有回升动力。

　　由于4月下旬以来45#无缝钢管价格低位回升，而铁矿、焦炭价格承压下行，节后国内钢厂效益明显好转。值得警惕的是，唐山钢厂吨钢盈利也在这一水平，之后好景不长，高利润难以持续，45#无缝钢管价格持续一个月下跌。

　　由于Q345B无缝管下游需求集中补库，导致“五一”节后45#无缝钢管库存压力明显缓解。当前国内45#无缝钢管库存水平要略高于2016同期，略低于2015年同期。考虑到淡季行情临近，45#无缝钢管库存难以持续下滑，一旦需求受阻，仍有回升压力。

　　在建筑钢材产量居高不下的格局下，库存能实现大幅下降，也印证了节前需求大幅回暖。同期，全国主要城市45#无缝钢管近三周去化速度明显加快。

　　总体来看，“一带一路”峰会召开前，下游用钢需求仍保持一定强度，下滑并不明显。同时，受河北环保巡查影响，无缝钢管行业供给端扩张暂缓。市场供需处于弱平衡格局，低库存支撑厂商挺价，下游按需采购，短期45#无缝钢管价格或高位震荡运行，涨跌互现。随着淡季行情深入，下游需求愈发疲弱，加上钢材出口低迷不振，而钢厂利润较高，后期45#无缝钢管产量仍有回升动力，届时供需再度失衡，45#无缝钢管价格或弱势下行。

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