一、概述

    冬储已至，各地钢厂冬储政策陆续出台，部分地区20Cr无缝管市场商家已开始冬储操作。据反馈，今年冬储操作计划量较去年比有所减少，当前各地商家心态略有分歧，主流市场指标钢厂的冬储政策一直迟迟未出，市场商家观望居多。2016年至2019年，受20Cr无缝管市场行情的整体走高带动，除2018年节后市场回落之外，其余几年商家冬储，节后市场一路走高，商家均有几百元甚至更多的利润空间。2018年节后20Cr无缝管市场不及预期出现下跌。目前上海市场的价格比去年冬储同期略低，触及预期价位，少部分商家尝试冬储操作。

    二、20Cr无缝管现货市场

    随春节临近，市场需求日渐减少，钢企检修减产陆续增多，冬储节点时间节点开始，20Cr无缝管市场商家逐步尝试冬储操作。本周库存数据显示，社库存大幅增加，厂库存开始向社库存转移，产量下降。从20Cr无缝管库存水平看，与前几年相比，库存总量依旧处于历史较低水平。受低库存支撑，明年上半年或将走出上涨行情。

    三、期货市场

    期货和预今日高位回落，持仓量减少，多头力量显不足，20Cr无缝管市场信心下滑。预计节前将以下跌为主。期货指数表现弱于主力，短期技术面走势偏空，黑色系整体偏弱。

    四、总结

    当前主流市场冬储仍以观望为主，仅有少部分商家尝试备货，且冬储计划量较去年比有所减少，商家反馈今年的行情预期比去年同期要弱。钢厂方面，指标钢厂冬储政策一直未出，商家静待较多。目前或出于对20Cr无缝管市场整体预期偏弱的考虑，钢企的库存水平维持较低，对于冬储的积极性似乎不高。临近年底，下游资金面较为紧张，商家忙于回收账款，也制约了冬储的备货量。20Cr无缝管市场方面，终端需求逐渐下滑，整体成交冷清，价格上涨比较乏力。后市在期货预期高位回落带动下，20Cr无缝管现货市场价格或将迎来一段时间的下跌。综合考虑，建议今年的冬储操作短期仍需观望。