随着天气逐渐转凉，各地采暖季环保限产也如期而至。去年的秋冬季污染防治攻坚战中，钢铁、建材、焦化、铸造等行业，都设定了具体数额的限产比例，譬如限产30％，甚至50%。这样的“停工令”，导致大批20Cr无缝钢管行业企业被强制停工限产，大量工人失业，引发了一部分负面情绪。在呼吁了若干次严禁“一刀切”之后，本次《攻坚行动方案》直接明确指出，对钢铁、建材、铸造、有色、化工、焦化等高污染和高耗能行业，不再进行统一的停工、限产比例。而是由各个地方根据当地的实际情况，制定停工限产的范围和时间。说白了，就是不再“一刀切”式停工限产，把权力下放给地方，因地制宜。

    近日环保政策密集出台，11月份钢厂、焦化实际限产力度存在较大不确定性，但可合理推测，从目前已公布的唐山、邯郸政策来看，对钢厂整体限产要求比去年稍有放松，而今年汾渭平原今年首次纳入国家环保督查区域，当地为焦炭重要产区，独立焦企众多，环保压力大，汾渭平原独立焦企产能占全国独立焦企总产能29.54%。目前京津冀及周边地区、长三角、汾渭平原、江苏、天津等多个地区先后发布针对秋冬季差异化错峰生产相关文件，具体的政策如下：虽然相关要求和措辞较去年有所缓和，但20Cr无缝钢管限产总量将不低于去年。

    从中央到地方都强调环保严禁搞“一刀切”，焦炭主产地汾渭平原及山西其他城市部分地区经济结构较为单一，焦化产业占比较大，且现在焦化利润高，焦企生产积极性高，实际限产仍存较大不确定性。焦炭目前已经涨至高点，厂里库存稀少，虽钢厂库存处于理想水平，但叠加冬储行情，钢厂现采购积极性尚可；另外从近日公布的政策来看，钢厂限产力度大概率比去年放松，而焦企方面，由于今年汾渭平原首次纳入中央环保督查区域，作为焦炭主产区，面临较大的环保压力，11月焦炭供应可能仍偏紧，预计11月初焦炭价格继续上涨。

    若原料市场继续走高，那20Cr无缝钢管也将维持高位运行。现全国大多数地区的20Cr无缝钢管价格均呈现不同程度的上涨，但随着“银十”的即将落幕，就现货而言，大部分地区的需求表现依旧平稳较好，其结果也就导致社会库存和钢厂库存延续下降。综合近阶段20Cr无缝钢管的供给和需求表现看，现货库存维持低位、下游需求仍有一定延续叠加原料煤炭在冬季是消费旺季，对20Cr无缝钢管价格的支撑作用致使钢厂挺价意愿较强，总体而言，基本面尚可，但依据我们的分析判断，十一月确实是一个敏感的时间节点，在期货大幅贴水的情形下，期、现走势背离是一个很不好的现象，商家仍需谨慎操作。